ЦБ может снизить ключевую ставку, чтобы остановить дальнейшее укрепление рубля

Российский рубль почти неделю находится ниже уровня 60 относительно американского доллара. На таком уровне последний раз рубль был зафиксирован летом 2015 года, когда Центробанком активно скупалась валюта для формирования Резервного фонда. Но сегодня представители ЦБ уже не выходят с интервенциями на рынок.

Вероятность валютных интервенций от ЦБ РФ возможна лишь после возобновления снижения ставок, считают аналитики Bank of America. Они заключили, что в целом, рублевый курс соответствует позиции нефти и прочим параметрам справедливой стоимости. Именно справедливая цена также называется экспертами Citigroup основным аргументом против валютных интервенций.

Сегодня большинство рыночных дискуссий ведется именно о монетарной политике ЦБ, перспективам развития российской валюты аналитики уделяют особое внимание. Это основано на опасениях экспертов, ведь чрезмерно сильный курс способен лишить импульса экономику, которой он необходим для выхода из наиболее продолжительной за 20 лет рецессии.

Многие рыночные эксперты прогнозируют возобновление интервенций ЦБ исключительно после снижения базовых ставок, поскольку дальнейшее укрепление рублевого курса создаст фактор давления на регулятор.

В 2016 году российский регулятор дважды уменьшал ключевой показатель. В декабре глава ЦБ Набиуллина сообщила о вероятности следующего снижения только во II полугодии 2017. Текущий ключевой показатель составляет 10%.

Главным признаком уязвимости российской валюты является текущее положительное сальдо за 2016 год платежного баланса РФ, которое находится на минимальном уровне и составляет $22,2 млрд. Аналогичный показатель наблюдался лишь в 1998 году. Столь маленький показатель связан с восстановлением импорта, опережающим экспорт.

Однако, несмотря на стагнацию экспорта, аналитики не исключают небольшой коррекции рубля после фиксации прибыли трейдерами по операциям carry trade.